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福耀玻璃提高自配率缓解成本压力固定头卧式车床婚礼红包特殊款式烫发器材Frc

发布时间:2023-11-29 19:59:33 阅读: 来源:雾灯厂家
福耀玻璃提高自配率缓解成本压力固定头卧式车床婚礼红包特殊款式烫发器材Frc

福耀玻璃:提高自配率缓解成本压力

外购成本上涨挤压毛利。

2010年上半年中国汽车生产需求持续旺盛,公司生产汽车玻璃用的优质浮法玻璃材料用量不断上升,内供缺口加大,外购成本上涨,挤压利润空间。公司整体毛利率从高点3Q09的45。3%降低到2Q10的39。4%,下降达到5。9个百分点。

期间费用率控制得力,保持低位。

上光油

在上半年社会资金相对紧缺的环境下,公司通过发行短期融资券,偿还银行借款,优化债务结构来降低融资成本,使得财务费用占比大幅降低。公司2Q10财务费用率2。3%,期间费用率主推产业包括内蒙古的煤层气开发利用、天然气化工、氧氯化法PVC、废盐酸制氯气、硅材料及含氟精细化学品、碳纤维等;河南省有煤层气抽采和利用、高性能子午线轮胎、生物资能开发利用等;4川省有钒钛资源综合利用、天然气化工、含氟精细化学品和高品质含氟无机盐、石墨精深加工、高性能子午线轮胎、汽车轻量化材料等;陕西省有煤炭分质利用、煤炭液化制油品及化学品、天然气化工等15。7%,均处于三年以来的低点。

福清三线完工,将贡献实质效益。

设计日熔量450吨的福清三线已按计划顺利完成,预计8月开始生产汽车优质浮法玻璃,用于内部供应,以缓解外购压力,提高整体毛利率。预计2010年,公司汽车浮法玻璃自给率将提升至65%-70%。我们预计福清三线将在2010年给公司带来约3000万元利润总额增量。

重庆新建两条汽车浮法玻璃线。

公司7月13日发布公告,拟收购重庆万盛浮法玻璃项目,建设两条汽车浮法玻璃生产线,供应重庆、湖北的汽车玻璃厂,预计2011年底投产,届时将新增汽车浮法玻璃万吨/年。虽然我们预计坚持走自主研发、技术创新之路,随着汽车玻璃需求快速增长,到2011年项目投产后,公司汽车浮法玻璃仍将不能完全自给,但产业链的延伸将缓解公司汽车浮法玻璃外购压力,节省物流北海和包装费用,提升公司整体毛利率。

盈利预印台测和评级。

我们预测,公司年EPS为0。86元、0。97元和1。18元,按11。33元的收盘价,对应动态市盈率为13。2倍、11。7倍和9。6倍。维持“买入”评级,目标辅助设计价13。00元。

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